12月美联储议息决议：加息放缓至50BP，预期通胀顽固，经济增长放缓

纪要显示，连续四次加息75BP后，美联储12月份加息如期放缓至50BP，推动联邦基金目标利率升高至4.25%-4.5%。今年，美联储累计加息幅度达到425BP，涨幅达到1982年以来的最大值。同时，货币政策委员预测的点阵图显示，2023年末联邦基金利率将升至5.1%，相较于9月份的4.6%提高了0.5个百分点，超过会议前的CME市场预期，暗示明年美联储至少还将加息75BP，且利率在长期上有望维持超过5%的高位。

美联储主席鲍威尔在发言中传达“鹰派”信号，表示美联储不希望过于宽松的金融情况削弱货币政策的效果，2023年可能不会降息，打消了市场对短期内降息的期待。因此，在未来一段时间内，美债利率和美元指数很可能保持在高位，美股难以大幅回暖。

美联储对明年的经济预测显示，通胀将维持顽固状态，经济将加速放缓，失业率将有所上升。通胀上，自2020年9月以来，今明两年PCE和核心PCE增速已连续10次被上调，表现历史通胀持续超预期引发美联储对未来通胀趋势更谨慎的判断，也在一定程度上解释了美联储提高加息终点的决策。

经济增长上，由于劳动力市场和消费持续恢复，美联储上调2022年GDP增速预期0.2个百分点至0.5%。但由于融资利率大幅上升、维持高位的通胀、全球范围内需求放缓、实际可支配收入下降等因素，美联储下调2023年GDP增速预期0.7个百分点至0.5%，远低于长期正常增长率1.8%。

失业率方面，美联储对2022年预期略有调低，而2023和2024年预期略有调高。2022-2024年失业率的预期分别为3.7%、4.6%、4.6%，均低于历史平均水平，承压较小。