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5月，极兔以11.8亿元的价格收购了顺丰旗下2020 年成立的经济型快递业务丰网速运。这一举动引起了业界的广泛关注。据EqualOcean 了解，顺丰近期正在与极兔洽谈合作，或将以 1% - 2% 的比例入股投资，具体相关细节仍在商讨中。
极兔
回顾极兔在全球范围内的发展历程，不难发现，它在短时间内取得了令人瞩目的成就。然而，与其快速扩张相伴的是一系列问题的出现，特别是在中国市场。低价倾销、客诉量居高不下以及并购后整合资源能力差等一系列负面信息一直与极兔形影相随。
因此，极兔在中国市场的挑战和问题无疑对其发展构成了重要的威胁。更重要的是，于极兔而言，从南洋一隅起家到全球疯狂扩张，还能狂飙多久？在诸多问题和质疑中，极兔的实力是否可以撑得起它的野心？
今年以来，我国快递业务量迅猛增长。国家邮政局监测数据显示，截至2023年4月6日上午8时，我国快递业务量突破了300亿件，中国物流市场规模已连续7年位居全球首位。在国内快递企业的激烈竞争逐步从国内市场拓展至国际市场趋势下，B端的供应链服务将会是物流企业的重要业务板块。
从长远来看，极兔的后发无力更为显著。
首先，极兔在国内市场影响力主要建立在低价的基础上，除此之外，极兔其实并没有构建绝对意义上的核心竞争力。极兔凭借低价格、直营+加盟模式商业模式，迅速挤进中国快递行业前四。而低价带来的诸多问题也随之出现。据国家邮政局的数据，2022年快递服务公众满意度排名中，极兔处于垫底位置。丢件、服务质量差、售后差等问题层出不穷。EqualOcean认为虽然典型的资本打法帮助极兔迅速扩展市场份额，形成差异化优势，但是从长期来看，这种不明显的差异化优势反而把极兔带入了一个涨价必定失去市场的尴尬境地。
其次，未在东南亚市场形成强壁垒，大本营易攻难守。面对东南亚快递市场较低的集中度，极兔虽然是东南亚快递市场的先行者，但是无法在东南亚市场形成高壁垒，占据头部快递市场份额。随着近几年出海东南亚热潮，三通一达也开启了全面的东南亚布局。2021年9月，顺丰收购东南亚物流巨头嘉里物流，开启东南亚市场。而极兔在网点建设、转运中心、自动化设备、自有车辆、飞机等硬性配置上都差于顺丰和三通一达等老牌快递公司，同时强依托于电商起家的极兔也面临电商自有物流发展威胁。EqualOcean认为欠缺核心重资产布局的极兔无法在东南亚拥有头部位置，市场份额也将会进一步被稀释。
最后，出海中东、拉美竞争激烈，极兔核心竞争力较弱。中东和拉美的地形及人口密度不同于中国，中东地区地广人稀，分布着大片沙漠和山丘，物流订单分散，一些极度偏远的地区，物流基础设施薄弱，甚至需要骆驼完成最后一公里的配送；一直坚持中国模式的极兔虽以惊人的速度进军中东，但是后发无力。面对三通一达的快速在中东布局，极兔进军中东之路也没有想象的那么顺利。据Google地图页面数据显示，极兔沙特公司获得超过200条评价，而其中绝大多数都是来自消费者的负面评价。在以5颗星为满分的评分体系中，极兔沙特公司只得到了1.7颗星。
在拉美地区的布局上，依靠Temu的出海会带来可能会给极兔带来进军市场优势，但是拉丁美洲国内快递市场本质上是分散的，由全球和本地参与者组成，这使得该行业极具竞争力。拉丁美洲国的一些强大参与者包括巴西邮政、天空邮政、Kuehne Nagel、DHL Express等形成密度比较高的竞争格局。据EqualOcean了解，极兔在欧美未自建末端配送网络，而是选择与本地快递企业合作，难以保障服务质量的统一。在航空货运建设、航空线上的布局，与国际三大巨头相比也存在明显不足。
前OPPO印尼区CEO李杰于2015年创建J&T Express （极兔速递），主要因其印尼业务中遇到物流方面的痛点。例如，印尼的重要节日斋月节期间，消费端火爆，但物流供给端因集体假日而停运约10天，严重影响产品交付率。因此，李杰决定化被动为主动，拥有自己的物流。
成功搭建覆盖整个印尼市场的OPPO经销商队伍的物流系统后，更重要的是，李杰将OPPO的核心价值观“极致追求效率”传承到极兔上，即使以违背常规商业发展模式为代价，因而造就了极兔一路狂飙中的团队运营问题。
其中最为明显的是并购后团队管理不善，资源整合能力需要改善。以极兔收购百世为例，团队并未率先作出清晰规划，致使其失去大量客户。首先，未对业务种类差别进行差异化处理，致使极兔失去大量客户。如极兔起家小件商品，而百世起家于大件商品。并购后，极兔难以承接百世的大件客户，许多客户随原百世加盟商一同离开。此外，未对末端服务进行清晰战略布局，也导致极兔失去客户。两家公司合并后，大片区域重新划分。末端站点服务不稳定，使其失去了一些客户。
最近有业内人士向EqualOcean表示，极兔团队近期可能会有裁员计划。这暗示极兔团队面临一些问题或挑战，需要进行组织结构的调整，以降低运营成本。
EqualOcean 认为，极兔团队在创始初期，敢字当头，极具创新能力。然而，在现阶段，他们面临着资源整合等挑战。团队可能需要重新评估其战略，寻找新的增长机会，以改进其在中国市场发展中的问题和确保未来海外扩张的成功。
极兔的最新估值约为197.7亿美元。根据极兔财务数据显示，2022年极兔总营收为72.67亿美元，市销率约为2.72。
基于同类战略布局比较的对标准则，以下估值分析将以极兔对标顺丰。据EqualOcean查阅同花顺发现，顺丰市销率为0.91。鉴于极兔处于迅速扩张的阶段，初步判断极兔估值较为虚高。
最后，回归问题的本质，极兔的实力是否可以撑得起它的野心呢？快递发展趋势呈现更加注重精细化物流管理。随着寡头化格局的逐步形成以及快递企业实力普遍增强，快递巨头们在竞争筹码上，正在从以往单纯拼低价转向更加重视服务质量的方向转变。在这样的时代背景下，一家如果是问题丛生的快递企业，即便能吸引资本下注，但是也不一定能留住资本。所以，极兔粗犷式扩张的商业模式带来的诸多问题，还需下大力气增强实力、增强核心竞争能力，从而更好地应对竞争。