乐歌股份加速供应链出海，计划增发募资5亿元用于美国海外仓建设

近日，EqualOcean通过公开资料获悉，家居企业出海龙头乐歌股份（300729: SZ）计划增发募资5亿元用于美国海外仓建设，该项目已经获得深交所的审核通过。作为跨境电商供应链的重要环节，乐歌股份正在通过公共海外仓创新服务综合体的布局来完善其供应链。

乐歌股份预计，到2027年，其在美国的公共海外仓总面积将达到约33.93万平方米，年货物处理能力将超过700万件。这些海外仓主要用于跨境电商的仓储、配送和退货服务，为最后一公里的关键环节提供支持。

另据乐歌股份透露，2024年，根据业务发展需要，计划新租海外仓库10-15万平米，同时开建美东美西两个仓库，预计2025年投入运营，未来公司将陆续利用已储备的800多英亩土地建设成海外仓，取代租赁仓库，提升海外仓的毛利、净利水平。

官网资料显示，乐歌人体工学科技股份有限公司成立于2002年；2013 年公司开始转型，主营业务逐步转为人体工学产品及线性驱动部件的研发、生产及销售，并在美国设立第一个海外仓；2017年12月1日在深交所创业板挂牌上市，股票代码300729，拥有智能家居和公共海外仓两大成熟产业，是大健康人体工学行业首家A股上市公司，也是通过IPO形式上市的跨境电商第一股。公司坚持打造自主品牌和 ODM 贴牌生产并行的模式，国内“LOCTEK 乐歌”品牌已占据一定市场规模，海外“Flexispot”品牌日趋成熟。

近年来，乐歌股份的海外营收逐渐增长，尽管今年公司没有披露分地区营收数据。根据公开数据，乐歌股份境外地区营收在2020年到2022年分别为17.46亿元、26.05亿元和29.19亿元，占总营收的比重一直保持在90%左右。

同时，公司通过扩建海外仓储设施来追求规模效益。今年前三季度，公司实现了显著增长的归母净利润，其中一部分原因是出售了位于加利福尼亚州的海外仓储业务，增加了税后收益。同时，乐歌股份仍在购置土地并建设新的大面积仓库。乐歌股份运营的10个美国公共海外仓主要为第三方客户提供服务，自用比例较低。

值得注意的是，海外仓储设施的建设投入较高，回报周期较长。根据乐歌股份的招股说明书，新建项目的回本周期可能需要10年左右。然而，乐歌股份表示将持续实施"小仓换大仓"战略，并计划出售一些小型仓库并建设新的自有仓库。

除了乐歌股份，多家头部家居企业也发起定增，加大对海外生产基地的投资。例如，梦百合在11月成功募资8亿元，主要用于扩建其美国亚利桑那州的生产基地等项目；曲美家居最近获得证监会的注册批复，计划将募集的2.1亿元资金投入其旗下的挪威工厂Ekornes的产能升级建设项目。

这些家居企业大规模建设海外仓储和生产基地表明，中国家居行业的领军企业已经跨越了“产品出海”的阶段，进入了“供应链出海”的新阶段。有观点认为，与传统的产品出口相比，供应链出海是成熟阶段的表现，它能够提高产品销售效率和用户体验，同时规避关税壁垒等问题；然而，供应链出海的成本较高，对企业的资金实力要求也较高，需要谨慎对待。