新能源行业“未来已来”还是“泡沫将至”？｜GGF2024新锐行业出海论坛精彩回顾
新能源行业，是当今最具话题性的新锐行业之一。但新能源行业到底是迎来了黄金时代，还是面临过度炒作的风险呢？在12月19日举办的EqualOcean“2024出海全球化百人论坛（GGF2024）”暨「新锐行业出海分论坛」上，「新能源行业“未来已来”还是“泡沫将至”？ 」圆桌论坛具体就此问题进行了深入的讨论。出席此次讨论的嘉宾分别是：一道新能海外战略投资负责人方言女士，疆海科技CMO Jolene Shang女士，耀途资本董事总经理宋晔先生，天合光能新加坡负责人王燕女士。上海交通大学EMBA汽车协会会长孙良泽先生主持本次圆桌。
以下为对话实录（有删减）：
主持人（孙良泽先生）：感谢EqualOcean为我们提供话题分享和探讨的机会，请各位嘉宾做一个简短的介绍。
方言女士：方言，就职于一道新能战略投资部。具有丰富的职业背景，包括在 PE 投资新能源及制造业全球化、参与上市公司投资出海消费电子全球化等。如今在一道新能深耕制造业全球化实践工作，博士研究方向也为制造业全球化。一道新能发展六到七年，跻身全球出货量前十，N 型产品出货量全球前三，业务覆盖 60 多个国家，持续深化国际合作与布局。
Jolene Shang女士：Jolene Shang，现任疆海科技的CMO。在全球市场拓展方面，我已积累了超过十年的经验，从最早的品牌定位到全球公关战略执行以及整合营销传播等多个领域打下了坚实的基础。疆海科技是一家专注于自主研发，致力于为欧洲家庭用户提供微型光伏与储能的一个系统。业内通常将这一领域称为“阳台储能”，它属于清洁能源家用储能的细分赛道。凭借创新技术和市场敏锐度，疆海用了两年时间快速突破了重围，并在目标市场取得了显著成绩。今天非常高兴能够借此机会，与各位嘉宾和听众们分享一些在市场实践中积累的经验和见解，希望对大家有所启发和帮助。
宋晔先生：宋晔，现任耀途资本董事总经理。从事投资工作已有十余年，曾先后在IDG和阿里巴巴投资部工作。耀途资本是一家专注于中早期技术投资的基金，我们重点关注新能源、半导体、材料和软件四个投资方向。在新能源领域，我们的布局较为广泛，涵盖光伏，锂电和氢能等赛道。其中包括(1)不同光伏电池技术的企业：我们分别投资了TopCon，异质结和钙钛矿各1家企业；(2)拥有创新技术的企业：我们分别投资了专注于复合集流体，电镀铜，SOFC等创新技术企业；(3)专注于全球市场的企业，我们分别投资了做海外光伏清洁机器人的企业，做海外锂电池回收的企业。今天非常荣幸能与各位嘉宾齐聚一堂，共同探讨行业趋势与发展机遇，希望通过这次交流碰撞出更多的思路与启发。
王燕女士：王燕，现任天合光能海外电站亚太区域负责人，主要负责新能源电站的海外融资、并购以及交易业务，同时兼任新加坡地区负责人。关于天合光能，我就不做太多赘述，以免显得过于营销化。实际上，无论是在产品创新、电站服务，还是未来智慧电网发展与储能赛道的全球布局方面，天合光能始终稳居行业前三的领先地位。这一点，我们深感自豪。很高兴今天能够与各位嘉宾共聚一堂，期待与大家深入交流，共同探讨新能源行业的发展与合作机遇。
主持人（孙良泽先生）：今天我们的讨论主题是“出海”。从2023年至今，“出海”已成为各类论坛和讨论会的热门话题，涵盖了不同领域、行业、角度和维度的深入探讨。以我在交大的观察为例，今年围绕出海主题的讨论就已举办了二十多场。每位嘉宾对出海都有着独特的理解和体会，这也反映了出海战略在各个行业中的多样性和复杂性。2023年被普遍视为“出海元年”，而2024年则进入了更加成熟和深耕的第二年。在座各位作为行业的实践者和探索者，相信对出海的方向、策略以及经验总结都有不少心得与体会，期待大家的精彩分享。
接下来想请大家分享一下——站在当前的时间节点，回顾过去并展望未来，新能源产业在全球化发展过程中将面临哪些最大的挑战是什么？
方言女士：作为一位兼具投资经验与实业深耕经历的从业者，我习惯于从宏观至微观的视角剖析行业发展态势。我们战略投资部对该行业过往 30 年的发展历程、标杆企业及其商业模式展开了系统化的分析。在此基础上，我将从三个逻辑层面予以解答：其一，过去 30 年光伏产业有着怎样的发展历程？其二，未来十年光伏行业会呈现何种发展趋势？其三，以史为鉴，我们所面临的核心挑战是什么？
一、过去 30 年光伏产业的发展历程
回顾往昔，光伏发电成本在过去 30 年间下降了 82%。自 21 世纪起，中国逐步跃升为光伏产业的全球引领者。在全球前十大光伏组件企业当中，有八至九家来自中国。此外，中国在电池组件等关键环节的出货量稳居世界首位，同时新增装机容量亦为全球第一。光伏与储能已然成为中国出海的 “新三样” 之一，彰显出强劲的国际竞争力。
二、未来十年光伏行业的发展趋势
依据数据预测，清洁能源在可再生能源中的占比将由当前的 16% 提升至 27%。到 2030 年，光伏发电量预计占全球总发电量的 20%。据此计算，新增装机容量将从 2023 年的 410GW 逐步增长至 880GW，年均新增装机量约为 550GW，市场规模极为可观。那么，这块 “大蛋糕” 将由谁来分食呢？答案显而易见：国内市场与海外市场。
国内市场方面，当前行业正面临无序竞争、价格战以及产能过剩等问题。国际已然处于第四波经济下行期的产能过剩阶段，大批三、四线企业正面临被淘汰的命运，而头部企业则在加速兼并重组，市场竞争格局进一步趋于集中。
海外市场方面，增长势头尤为迅猛。预计 2024 年海外新增装机容量将增长 70% 以上，欧美市场表现尤为突出。然而，欧美推行的 201 关税政策以及其他针对性措施，表明海外市场正通过政策手段对中国光伏产业的发展加以遏制。我们可以看到中国的厂商已经在欧美和东南亚进行大规模的扩产与布局。故而中国出海正面临 “外忧内患” 的双重挑战。
三、以史为鉴，我们面临的核心挑战
归根结底，当前新能源产业最大的挑战在于全球化进程中的高度不确定性。与上世纪依靠人口红利和低成本优势推动全球化不同，如今的全球化竞争已进入更深层次的角逐。在出海实践中，我深切体会到中国企业的快速发展往往会对其他国家的本土生态系统造成冲击。这种生态系统的 “破坏” 必然引发 “反噬”，其主要表现形式为政策壁垒和市场准入限制。因此，在宏观政策高度不确定的背景下，中国企业需要在微观层面探寻确定性，以此对冲宏观不确定性带来的风险。换言之，要提升市场竞争的胜率，同时降低经营风险的赔率。这将是未来中国新能源企业在全球化进程中必须直面的关键课题。
主持人（孙良泽先生）：在宏观环境充满不确定性的背景下，通过微观层面的调整和努力来掌控整体趋势，确实是一个极具挑战性的课题。回顾过往几十年的出海历程，中国企业在全球化过程中曾经历过不少波折。刚才方博士分享了非常深入的分析和观点，Jolene Shang您怎么看？
Jolene Shang女士：我非常认同方博士的观点，尤其是从企业实际运营的角度来看，这些挑战确实深有体会。作为一家深耕新能源领域的企业，我想从企业视角出发，围绕外部环境和内部能力两方面来分析当前出海过程中遇到的核心挑战。我从企业的外部和内部角度，进行一下阐述。
从外部环境来看，政策和合规性是关键因素。正如方博士所提到的，政策层面带来了诸多不确定性，尤其是在细分赛道上表现得尤为明显。我们疆海科技主要面向C端客户提供解决方案，不管是通过B2C线上渠道、经销网络，还是线下门店，最终都要直接服务用户。然而，与消费电子产品不同，清洁能源解决方案需要满足更加复杂的法规和认证要求。以我们的行业为例，每个国家，甚至同一国家的不同区域，都可能对产品合规性提出不同的标准和规定。如果法规明确且标准清晰，我们可以按照要求快速学习和适应。但现实情况是，很多国家的清洁能源法规尚在完善过程中，地方政府也在不断摸索和调整。因此，企业在进入这些市场时，不仅需要确保当前的合规性，还要预防未来政策变动带来的合规风险。这对市场拓展提出了很高的要求，也是目前最显而易见的挑战之一。
从内部能力来看，企业需要具备快速适应和应对变化的能力。面对政策多变、标准不一的市场环境，大型企业可能有能力通过资源配置和规模化运营来对冲风险，但对大多数中小企业而言，出海过程中更多依赖的是快速学习和灵活调整的能力。以我们所在的储能行业为例，企业需要解决的不仅是产品合规性问题，还包括本地仓储、维修和售后服务等环节。然而，由于储能产品（尤其是电池）的特殊性，并非所有地区都具备安全存储和维护电池的条件。因此，即使产业链逐渐成熟，市场扩展的过程中仍然缺乏完善的支持体系，这就要求企业在出海过程中不断摸索和试错。
面对这些挑战，企业必须在内部建设上持续发力。快速拓展市场不仅需要外部合作伙伴的支持，更依赖于企业自身体系的健全和完善。例如，提高团队的专业能力、加强跨文化沟通和合规管理、加快供应链响应速度等，都是保障企业在全球市场稳健运营的核心要素。这是我从企业角度的分享。
主持人（孙良泽先生）：感谢Jolene Shang的分享，她的观点从实际运营的角度出发，进一步细化了方博士提出的宏观对冲思路，并提供了许多具有实操性的解决方案。接下来，想请王总也谈谈您的看法。
王燕女士：尽管我们位列行业TOP3，并且上半年以及去年的财报业绩表现依然稳健。但我们仍感受到市场发展的压力和挑战。光伏行业近年来经历了产能快速扩张与需求端增长乏力的冲击，这种供需失衡的局面在未来也可能持续存在。因此，即使作为领先企业，无论是在新能源赛道还是光伏储能的细分市场，我们在出海过程中既看到了机遇，也面临了诸多挑战。
从宏观角度来看，我们需要思考出海的根本动因。出海的本质是为了应对国内市场供需关系的不平衡。国内需求增长乏力，市场容量有限，导致资源配置效率不高。在这样的背景下，行业内卷现象加剧，价格战愈演愈烈。例如，光伏组件价格已经跌至每瓦6至7毛钱的水平，甚至有人打趣说光伏板比建筑砖块还便宜，可以用作装修建材。面对这种局面，出海成为规避内卷、寻求增量市场的重要战略选择。通过将国内1.0版本的成熟模式复制到海外需求增长较快的地区，我们希望实现更好的市场突破和资源优化配置。
从实际运营层面来看，海外市场同样面临诸多挑战。
首先是本地化运营和市场认可度问题。 进入海外市场需要首先解决本地化运营和客户接受度的问题。这不仅包括适应当地文化和市场环境，还涉及与当地政府建立良好关系，确保政策支持和市场准入条件的明确性。我们需要时刻关注目标市场政策环境的变化，并评估长期可持续性，以降低潜在的政策风险。其次是产品差异化竞争力问题。 当前，无论在国内还是海外市场，单一的光伏电站项目已难以形成核心竞争优势。因此，差异化成为我们在全球市场立足的关键。例如，在东南亚、美国和拉美市场，光伏项目需要与储能、智慧电网甚至新兴技术如低空经济和人工智能相结合，形成更具吸引力的综合解决方案。如果没有把自己差异化的优势体现出来，我们的竞争力和市场吸引力可能会大打折扣。
主持人（孙良泽先生）：感谢王总，从细微角度上对如何对抗如何操盘更加具象和差异化，下面请宋总分享一下自己的观点。
宋晔先生：作为一名长期关注价值投资的投资人，我想从投资视角，结合微观案例，谈谈海外市场与国内市场需求的差异及其带来的机遇。
海外市场与国内市场在需求层面存在显著差异。这种差异直接影响产品的设计、规格、性能以及市场策略。
以储能行业为例，中国市场的储能需求主要集中在两个方向：一是配合集中式光伏的“大储”，二是工商业储能。而在海外市场，需求则更多集中于家庭储能和微网储能。这种应用场景的差异意味着产品设计和技术开发需要因地制宜，精准匹配市场需求。如果企业无法敏锐识别和适应这些差异，就难以在海外市场取得成功。
以光伏行业为例，不同地区的自然条件也决定了市场需求的特殊性。例如，光伏组件的最佳安装角度是面向太阳，以确保最大限度地吸收太阳辐射，提高光电转化效率。在高纬度地区，光伏板和地面的倾斜角度较大，灰尘更容易因重力滑落，从而降低维护成本。然而在低纬度地区，如印度等国家，光伏板和地面的倾斜角度较小，灰尘更容易沉积从而影响发电效率，因此对光伏清洁机器人的需求更为迫切。这就为相关企业提供了独特的市场机会。
作为投资人，我们要坚持价值投资的理念，在关注宏观趋势的同时，深入挖掘微观市场的需求差异和环境变化所带来的机遇，以此推动产业创新和全球化发展。
主持人（孙良泽先生）：近年来，清洁机器人在光伏领域的发展已取得显著进展，一些企业更是在这一赛道上抢占了先机并创造了诸多市场机遇。归根结底，无论宏观策略如何规划，市场和销售工作的最终目标仍然是实现商业变现。在这一过程中，落地执行显得尤为重要。Jolene Shang，了解到你们团队近年来在德国和美国等成熟市场取得了突破性的进展，我们对此尤为关注。请问，在面对这些成熟市场的激烈竞争时，你们是如何成功突围并开辟市场新局面的？
Jolene Shang女士：首先，我想简单介绍一下我们当时面临的市场背景。德国和美国作为全球成熟市场，对解决方案的成熟度要求非常高，但同时，消费者对品牌忠诚度的依赖相对较低。我们敏锐地洞察到了德国市场中存在的需求缺口，并迅速调整了产品方向和营销策略。然而，在进入德国市场初期，我们并未提前进行大规模的市场营销铺垫或品牌推广。回到刚才讲的我们怎么进行突破呢？我们在不到两个月的时间内完成了上市及市场推广的准备工作。熟悉市场营销的同行都清楚，这样短暂的筹备周期很难支撑起一个全面、360度的整合营销方案。因此，我们将整体策略划分为聚焦产品差异化和市场认知的快速建立。
我们特别注重降低用户理解产品技术门槛的难度，以便更快地吸引目标受众。在这一过程中，我们强调两个核心要素：第一，突出产品价值与本地市场需求的契合度。在推广产品时，我们不仅依托技术优势，还特别强调产品在实际应用场景中为用户带来的具体利益。这些利益点必须高度贴合本地市场的实际需求。值得注意的是，不同地区消费者的购买动机虽有相似之处，但最终促成购买决策的因素却各不相同。因此，我们需要针对这些差异进行精准匹配，从而加速市场突破。第二，通过品牌价值观与用户建立情感共鸣。我们销售的不仅仅是产品，更是一种品牌价值观的传递。愿意投入大量资金提前购买解决方案的用户，不仅是具备责任感的人群，更是具有环保意识、关注绿色能源的消费者。因此，我们在品牌塑造过程中始终强调价值观的共鸣，以此增强品牌吸引力和用户认同感。
此外，为了快速赢得市场信任，我们注重整合本地资源，借助权威机构和行业媒体的背书，并积极参与本地核心营销活动，扩大品牌曝光和影响力。同时，我们始终坚持以用户需求为核心，通过多渠道与用户保持紧密沟通，确保产品和服务能够快速响应用户反馈。例如，我们与核心用户保持一对一沟通，深入了解他们对产品的使用体验与需求，并将这些洞察反映到产品优化和服务提升中。通过这些策略，我们不仅成功突破了成熟市场的壁垒，还在短期内建立了与用户之间的互信基础，为品牌在海外市场的持续发展奠定了坚实的基础。
举个例子，我们在欧洲市场采取的一些策略，可以为大家提供一些借鉴。其中之一是在品牌建设方面的尝试。我们是第一个在德国与柏林市政府合作的企业，参与了圣诞市场活动，使用我们的清洁能源产品点亮了圣诞树。这一举措的意义不仅在于展示我们的技术，更重要的是从品牌维度向公众传递一个信息——清洁能源不仅是高科技的象征，它也可以触手可及，融入我们日常生活的各个角落。
另一个方面是降低用户认知门槛。我们意识到，市场中对清洁能源产品的认知通常存在一定的技术壁垒，尤其是在硬件方面，产品参数的同质化竞争十分激烈。因此，在我们的传播策略和产品包装上，我们更加注重突显产品为用户带来的实际利益。通过阶段性传播，我们既强调产品的核心功能，也不断强化用户在购买产品后，通过智能化体验所能获得的实际价值。我们始终把自己放在用户的立场上，思考如何通过更简单明了的语言，降低产品的认知门槛。
这个策略的核心是：清晰表达产品的优势，让用户更直观地理解和接受，尤其是那些本身具有一定知识门槛的产品。我们认为，只有通过直白且易于理解的沟通，才能让更多消费者打破技术壁垒，真正感知到智能化产品带来的便捷与益处。
主持人（孙良泽先生）：在您分享的过程中，我们注意到您提到很多策略都涉及到了本地化的问题。本地化的观点显然为你们的成功提供了重要支持，尤其是在与本地市场人员和技术团队的深入讨论中，这些资源的支持无疑是至关重要的。我相信，这对于在座的其他嘉宾来说也是一个常见的挑战——在进行海外拓展时，本地化始终是一个巨大的难题。一道新能能否分享一下在本地化的海外布局过程中，您所采取的大致策略和方向？在这一过程中，是否遇到了一些特别的困难或挑战？
方言：在本地化过程中，确实面临了不少挑战。我先简要介绍一下我们公司的历史背景，再谈一下我们如何克服本地化问题并取得成功。一道公司是在危机中诞生的，尤其是在2018年531新政之后，整个行业都面临着补贴退坡的压力，同时又遇到了三年的疫情。在这样的大环境下，我们依然能够实现每年收入翻倍，并在六年时间内将业务发展到全球超过200亿元，员工人数也稳定增长到7000人以上。我们的海外业务从零起步，拿到了Tier1和Bankabilty Level A，并在全球60多个国家开展业务。在这些大危机面前能够生存下来，我们积累了一些独特的应对策略和方法。
从整体战略的角度来看，我们的成功离不开对宏观和微观因素的精准把握。首先，我们深入研究光伏行业的发展历程，发现它是一个既充满魅力又具有周期性的行业。通过分析行业的周期性波动，我们可以洞察到其中的规律并采取相应的应对策略。光伏行业已经经历了四轮周期，每一轮都会经历产能过剩、价格战、毛利波动、供应链波动等一系列问题，但同时每一轮都会迎来一个大的爆发点。目前，我们正处于第四轮的周期中，这一次的动荡源于供给侧过剩，而前三轮则是需求侧的波动。对于这种波动，我们公司非常擅长通过微观对冲宏观的风险。
在本地化的过程中，我们特别注重应对宏观政策的不确定性。为了应对这一挑战，我们通过本土化招聘，组建本土化团队，并依托具有本地面孔的员工来抵消宏观风险。每个国家的战略都是独立的，因此我们无法采用统一的战略，而是根据每个国家的特点制定个性化的战略。我们的战略报告也会针对每个国家单独撰写。通过这样的微观动作，我们能够有效地对冲宏观风险。
此外，我们还通过招聘本地人才来强化团队建设，尤其是那些能够加速团队进化的人。无论是投资还是资源，都会更倾向于追随这种确定性，从而帮助我们在本地市场获得更多支持。
如果有企业主或负责人坚持以固定不变的逻辑推进出海战略，那么这样的出海模式注定难以成功。事实上，当我们进入不同国家市场时，每个国家都处于高度动态的变化之中。因此，真正考验企业出海能力的关键在于应对这些动态变化的速度—进化能力—企业是否能够根据市场变化迅速调整策略并执行落地。如果过于依赖过去的经验逻辑，就很容易陷入固有思维。如果不能动态调整思路，那么这种思维方式将变得僵化，最终导致出海失败。相反，我们需要考虑的是是否可以进一步向美国市场拓展，或者借助中东地区对美国的友好关系，率先在中东市场进行布局。
在规划出海战略时，我们不能只聚焦于眼前的短期布局，而要从更长远的视角进行系统规划。例如，第一年到第三年在哪些国家进行市场布点？第三年到第十年如何利用一个国家的微观布局对冲宏观风险？正是基于这样的思维方式，一道才能在过去的各种危机中生存下来，并成功跻身行业前八的位置。此外，我们始终坚持在“天时、地利、人和”的基础上，将战略落实到具体的执行层面。这种方法同样适用于基金投资管理。正如《周期》一书所强调的，成功的投资并不是盲目追逐热门领域，而是基于正确的组合配置，确保投资的健康性和可持续性。
主持人（孙良泽先生）：市场并没有固定的模式或方法，唯一行之有效的策略是根据市场的动态变化不断调整，找到最适合自身发展的路径。不过，这里有一个显著的区别——那就是与政府的合作。相比中国高度一体化的政治体系，海外市场往往面临更复杂且多变的政策环境，因此如何与海外政府建立合作关系，成为企业出海过程中需要特别关注的一项重要课题。在这方面，我们知道天合光能在新加坡与政府合作推进了许多储能项目。涉及政府合作时，往往需要兼顾政策导向和实际执行的平衡，特别是在面对海外政府时，这其中更是一门需要技巧和艺术的工作。接下来，我们想请王总与大家分享一下天合光能在政府合作过程中的心得和经验。
王燕女士：事实上，无论是光伏行业还是其他新能源赛道，企业在出海过程中面临的首要挑战往往不是消费者，而是当地政府。坦率地讲，新能源行业的核心业务主要集中在2B领域。因此，在选择进入某个国家市场之前，我们需要首先评估当地的投资环境。这一过程要求我们对目标市场的政府政策、能源发展规划、融资条件、税收优惠以及补贴支持等方面进行全面的分析和评估。只有在经过充分的研判之后，我们才能决定是否进入某个市场，以及如何规划出海的区域和布局策略。我目前主要负责新加坡及东南亚各国新能源光伏电站的融资与并购业务。无论是资金端的融资安排，还是寻找并购标的，与东南亚各国政府打交道的频率都非常高。即便是在同一地区，不同国家的政府合作模式和工作风格也存在显著差异。因此，在推进海外业务时，我们必须针对不同国家的政策环境和行政习惯制定相应的合作策略，以确保项目的顺利落地和长远发展。
主持人（孙良泽先生）：新能源领域，尤其是光伏和储能行业，本身是高度资本密集型的产业，对资金支持的需求非常大。今天我们非常荣幸邀请到了宋总，他在投资领域深耕十余年，积累了丰富的经验。在座的嘉宾中，可能既有处于早期发展的初创企业，也有正处于快速成长阶段的企业。大家在面对资本市场时，往往会面临一个共同的问题——如何让投资机构关注并认可自己？接下来，我们想请宋总分享一下他的投资心得，以及在筛选企业和进行深入分析与研究时，会重点关注哪些方面。
宋晔先生：问题不长，但是难度很高。我经常受邀到安泰和高金等高校，分享关于如何筛选投资标的的经验，每次交流往往需要两个小时。而今天时间有限，我会尽量言简意赅地与大家分享我的观点，希望能为大家带来一些启发。在我看来，投资的本质是资产配置，因此需要在概率和赔率之间找到平衡点。我将企业的发展阶段与所在赛道的技术成熟度进行了排列和组合，并将新能源领域的企业大致划分为以下三类：
第一类：业务和技术已成熟的企业这一类企业的业务和技术都非常成熟，属于中后期的PE投资。对于这类投资，市场和财务分析很重要。投资机构需要搭建财务模型，分析收入增长、毛利率，PE（市盈率）等指标。很多大型PE机构偏好这种类型的投资，因为虽然回报倍数不算太高，但风险较低，回报的确定性也较强。简单来说，这类投资具有低风险、回报有限的特征。
第二类：技术已突破，业务处于爆发前期的企业这一类企业的业务处在拐点，属于早期的VC投资。对于这类投资，判断业务是否已经迎来拐点很重要。投资机构需要具备广泛的人脉和深厚的行业洞察力，深入了解行业上下游动态。例如，公司产品是否通过了下游客户的验证？是否已获得下游客户的小批量订单？如果这些关键信息得到验证，说明业务拐点已经显现，这就是投资的最佳时机。这类投资通常具备回报较高、风险可控的特征。
第三类：技术仍在验证阶段，商业化尚未明确的企业这一类企业处于技术探索期，商业化路径仍不清晰，但是一旦技术突破，将带来行业级的变革，属于早期的VC投资。投资机构需要对行业前沿的认知和判断力。投资机构需要与高校教授和资深行业专家探讨技术趋势，判断未来技术发展的可能性。这类投资往往具有高风险、高回报的特征。
结合到出海布局的思考，如果出海能够成为企业新的增长曲线，这类企业是非常值得投资的。跨国业务不仅能提供新的市场空间，也能帮助企业分散国内市场的周期性风险。因此，我们特别关注在海外市场表现突出的企业。
最终，投资仍然要回到资产配置的原则。我通常会按照以下比例进行配置：
20%-30%投入业务和技术已成熟的企业。
50%-60%投入技术已突破，业务处于爆发前期的企业。
20%投入技术仍在验证阶段，商业化尚未明确的企业。
通过这样的配置策略，我们既能控制整体风险，又能确保投资组合具备足够的回报倍数。这就是我们筛选和布局新能源投资标的核心逻辑。
主持人（孙良泽先生）：时间过得飞快。关于新能源出海这一主题，我们或许可以探讨三天三夜仍意犹未尽。如今已步入2024年，我想请各位嘉宾对本企业在新能源领域的海外拓展、市场布局及整体经营情况做一个简要总结。
方言女士：基于从投资人转型实业的经验，我认为2024年的关键词是“进化”。回顾2023年，中国光伏产业的发展并非一直处于全球领先地位。事实上，中国是在21世纪后凭借人口的低成本优势以及技术的渐进式创新努力，逐步奠定了光伏领域的主导地位。2024年，我认为企业必须学会“进化”。在出海过程中，中国企业往往会对当地生态系统造成一定程度的冲击，而当这种冲击引发市场的反噬时，企业及其团队需要具备快速适应和应变的能力。这不仅包括本土化能力、品牌建设能力，还要注重差异化竞争力的塑造。对于新一代出海企业而言，核心启示在于通过“进化”在供给侧形成差异化优势，而非陷入价格战和同质化竞争。这将是未来光伏产业出海过程中需要认真思考并践行的方向，也是应对全球市场挑战的关键所在。
Jolene Shang女士：我认为2024年的关键词是“坚韧”。近年来，中国品牌的出海之路看似已有数十年的积累，但要真正打造一个值得尊重和信任的中国品牌，依然是一条充满挑战的道路。无论是从投资方、品牌主，还是从整个上下游供应链的角度来看，都需要持续保持韧劲。作为一名致力于品牌出海的从业者，我深知这条道路责任重大、任重道远。因此，我们必须不负韶华，坚守初心，砥砺前行，共同推动中国品牌在全球市场的崛起。
王燕女士：我的关键词是“收获”。2024年对于我们海外电站业务而言，是成果显现、收获果实的一年。作为行业TOP3企业，我们早在十年前便开始布局海外市场，主要聚焦于欧洲、拉美和美国市场。而我负责的新加坡及东南亚市场，仅在去年才启动规划和布局。面对东南亚各国政策、能源需求及供需关系尚不明朗的复杂局面，我们通过深入的市场调研和海外团队建设，成功突破重围，并完成1GW电站存量的投资和开发。目前，部分项目正处于投融资推进阶段。2024年是我们从0到1、从无到有的关键成长阶段，也是收获成果的一年。展望未来，希望在现有基础上继续深耕细作，取得更大突破。
宋晔先生：今年以来，许多人问我是否看好一级市场投资。确实目前市场面临诸多挑战：募资端受限，资金获取难度加大；出口端受阻，IPO上市渠道收紧。然而，我的答案是 “坚定和乐观”，这也是我对2024年的关键词。从长期来看，市场前景依然值得期待。与二级市场不同，一级市场投资更强调价值投资和耐心资本。二级市场可以短线操作，但一级市场需要关注企业的长期发展和内在价值。我认为2024年将为坚持价值投资的机构带来更多机会：(1)市场泡沫在减少，估值体系趋向合理；(2)投资决策有了更充分的观察和判断时间。过去，市场追逐热点导致决策周期被压缩，而现在，我们可以更从容地分析企业的发展潜力和团队能力，从而作出更正确的投资决策。市场具有周期性特点，低谷时期入场，在行情复苏时便能迎来丰厚回报。因此，我始终坚信，面对当前市场环境，我们需要保持坚定与乐观的态度，抓住周期带来的机遇。