每周出海资讯精选（6/8-6/13）

精选事件点评

1. 影石创新：正式登陆科创板，开盘涨幅285%，总市值超700亿元

【事件】6月11日，中国智能影像公司影石创新科技股份有限公司（下称“影石创新”；股票代码：688775.SH）正式登陆上海证券交易所科创板。上市公告书显示，发行人本次发行价格为47.27元/股，对应发行后市值约为189.55亿元。上市首日开盘价为182元/股，较发行价上涨285%，总市值突破700亿元。

公招股书称，本次发行募集资金总额19.38亿元，将主要投向“智能影像设备生产基地建设项目”和“影石创新深圳研发中心建设项目”。上述项目建设完成后，将进一步提高公司生产经营的稳定性，加强公司对市场的快速响应能力，增强风险抵抗能力，促进主营业务的健康发展。此外，公司能够有效整合现有资源、引进先进设备及优秀人才，提升公司核心技术的维度和深度。

影石创新成立于2015年，是一家中国智能影像公司，主营业务为自有品牌的消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品等。公司消费级产品从极限运动出圈，渗透进Vlog、直播、日常影像创作。

财务数据显示，2022年至2024年，影石创新的营收分别为20.41亿元、36.36亿元和55.74亿元，近三年复合增长率为65.25%；同期扣除非经常损益的净利润从3.81亿元提升至9.46亿元，展现出强劲的盈利能力。

 此外，影石创新积极进行全球化布局，境外营收占公司整体营收的七成。2022年-2024年上半年，影石创新的境外销售收入分别为15.96亿元、29.03亿元和18.42亿元，占营收的比例分别为79.43%、80.83%和76.35%，其中欧洲和美国是重点市场，2024年分别在整体营收中占比24.3%和22.92%。

（来源：影石创新招股说明书）

渠道拓展方面，公司积极拓展海外销售渠道，产品覆盖200多个国家和地区，入驻全球10000多家零售门店及90余座海内外机场，与AppleStore、BestBuy等知名渠道均有合作。

【点评】影石创新专注于全景运动相机领域，A股上市公司中暂无完全可比的公司，所以具有一定估值优势，此次开盘涨幅符合预期。此外影石创新此次募资19.38亿元， 将主要投向前沿技术的研发投入，将进一步巩固技术护城河。

2. 比亚迪：未来海外销量有望提升，出海和高端化是两大重要战略

【事件】6月6日，新能源汽车制造商比亚迪2024年度股东大会召开。比亚迪董事长兼总裁王传福回应了海外市场扩张、电动化与智能化技术等股东关切问题，强调出海和高端化一样是比亚迪的重要战略。

目前来看，公司在海外市场的销量已有逐月提升迹象。5月份，公司在海外销售新能源汽车超8.9万辆，同比增长137.46%，环比增长12.60%；海外新能源汽车销量在公司整体销量中的占比达到23.28%，创历史新高，较2024年5月份11.30%的占比提升约12个百分点，销售结构在近一年间发生了显著的变化。

未来，比亚迪将在业务国际化和品牌高端化上持续发力。在国际化布局上，比亚迪产品现已覆盖全球112个国家和地区，在六大洲建立生产基地与销售网络。公司的海外战略中心主要集中在巴西、东盟、欧盟三个区域。其中，巴西为比亚迪海外营收的主要增长基石，2024年比亚迪在巴西市场的注册车辆数为7.67万辆，在整体海外销量41.72万辆中脱颖而出；即将建成的巴西工厂更是为其在当地的持续繁荣注入了强大动力。东南亚市场是比亚迪潜力的新释放地，随着东南亚地区经济的蓬勃发展以及市场对新能源车的认知不断提升，未来比亚迪在东南亚市场的销量有望持续攀升。

而在欧洲市场，品牌高端化是比亚迪的主要发力点。今年 4 月，比亚迪旗下高端品牌腾势（Denza）在意大利米兰举行品牌发布会，标志着比亚迪继续向品牌高端化的目标迈进。王传福在股东大会上也指出，高端化是必须打赢的硬仗，海外某些地方高端化比国内快。当前，比亚迪已推出仰望、腾势、方程豹三大高端化品牌。

比亚迪成立于1994年11月18日， 总部位于广东省深圳市， 是一家世界500强企业，分别于2002年和2011年于港交所和深交所上市。公司业务横跨汽车、电子、新能源、轨道交通四大产业，致力于用技术创新，满足人们对美好生活的向往。

【点评】比亚迪以技术研发为根基（专利量全球前列），通过全产业链垂直整合与生态出海模式，不仅改写海外市场日欧垄断格局，更推动中国从“汽车大国”向“汽车强国”跃迁。其全球化路径表明，中国制造业的竞争力已从成本优势转向技术标准输出，为全球绿色转型提供“中国方案”。

3. 奇瑞汽车：将成我国首个出口超500万辆的车企，2月递交赴港上市申请

【事件】6月12日，2025国际汽车及供应链博览会（香港）开幕。本次博览会的主题为“新汽车 新征程”，吸引了近40家企业参会。奇瑞控股董事长尹同跃在发布会上表示，本月20日左右，奇瑞会成为中国首个出口超过500万辆的汽车企业。

作为国内汽车出口的龙头企业，奇瑞的海外市场表现亮眼。奇瑞的出海之路始于2001年，经历了从产品出海 1.0到建厂出海 2.0的过程，目前步入“技术创新，智造出海” 的出海3.0阶段，22 年稳居中国自主品牌出口销量第一。截至今年5月，奇瑞已累计出口汽车 443,940 辆，产品覆盖全球110个国家，累计全球用户超过 1670 万，其中海外用户已经超过 494 万。

然而，奇瑞的出海优势正在被比亚迪等新能源车企加速追赶，且公司新能源转型较为吃力。据公司销量快报，2025年4月，奇瑞出口汽车8.8万辆，同比下滑1.83%；2025年1-4月，奇瑞集团累计出口汽车34.3万辆，尽管继续保持中国车企出口第一的位置，但同比仅微增0.1%，较去年同期34.2%的同比增长来说近乎停滞。与此同时，2025年1月，比亚迪出口销量首次超越奇瑞，登顶中国汽车出口榜首。2月其出口量再次超越奇瑞成为销冠。当前，虽然奇瑞也在大力进行新能源转型，旗下有奇瑞小蚂蚁、奇瑞 QQ 多米、风云等多款新能源车型，但奇瑞的大部分收入依旧来自燃油车，2022-2024年，奇瑞的新能源车的营收占比分别为13.2%、4.9%、16%。

为了加速新能源汽车研发以及深化海外市场的拓展，奇瑞汽车于今年2月底向港交所递交了招股书，并于5月6日寻求香港IPO筹资约15亿美元。

【点评】此次赴港上市的背后体现了奇瑞汽车既要在出海方面维持领先地位避免被赶超，又要补齐在新能源布局方面的短板的考量。然而奇瑞在资本市场面临的考验亦颇为严峻，当下投资者对于传统车企的转型叙事愈发持审慎态度。奇瑞在资本市场的未来仍需验证，重点关注其在全球市场积累的用户基础否为新能源车的销量助力，以及大量研发投入能否转化为有技术突破和具备全球影响力的产品。

4. 石头科技：将赴港上市，今年一季度实现营收超34亿，海外主营收入已超过境内部分

【事件】据智能电器研发和生产公司石头科技公告显示，公司拟于香港联合交易所有限公司主板发行及上市。此次募资主要用于国际化业务拓展，产品研发拓展及产品组合扩充，利用国际资本市场优势，优化资本结构和股东组成，拓展融资渠道等。截至6月6日收盘，石头科技(688169.SH)报222.70元/股，市值411.67亿元。

石头科技于2014年在北京成立，是一家专注于智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产的公司，2016年发布第一款产品，并于2020年2月在上海证券交易所科创板上市。当前，石头科技的产品已经覆盖了230余个国家和地区，北美是石头科技的核心海外市场，2024年底公司在北美市占率已经达到了57%。

今年来，石头科技的整体营收保持高速增长，但净利润有所下滑。2025年一季报显示，公司一季度实现营收34.28亿元，同比增长86.22%；归母净利润为2.67亿元，同比下降32.92%；归母扣非净利润为2.42亿元，同比下降29.28%。天风证券研报分析认为，公司主营产品毛利率下滑，主因市场竞争加剧，石头科技进一步拓展产品价格段，响应消费者的差异化需求所致；而海外毛利率同比下降较多，主要由于关税成本等增加所致。

（来源：石头科技2025 Q1季报）

 【点评】此次赴港上市是石头科技对抗美国高关税风险的重要举措，也是深化全球战略的重要一步。北美市场是石头科技的核心市场，中美关税的大幅变动给公司带来了海外市场成本增加的风险，故而迫切需要建设海外产业链以规避美国对华的高额关税。而将产业链转移至海外需要大量的美元货币，在港股上市有助于企业直接获取港元/美元融资，减少货币兑换环节，降低因人民币贬值带来的偿债成本，服务于企业的海外并购与供应链扩张。此外，赴港上市也有助于公司进一步吸引更多国际投资者，提升全球品牌影响力，提高海外资金周转效率，提升抗风险能力。

5. 携程：加速全球化布局，在伦敦、东京等23国75城开放超1100个海外岗位

【事件】携程近期在伦敦、东京等23国75城开放超1100个海外岗位，涵盖酒店、度假等业务线。同步设立10亿元旅游创新基金，并与泰国、马来西亚等酒店集团达成战略合作。

携程的海外扩张自2020年明确“深耕中国，布局全球”的战略方向后一直在加速。其出海战略与服务最初中国游客出境游有关，在此过程中，公司逐步深化全球合作网络，与酒店、航空、景区等旅游产业链关键环节供应商建立了稳定的合作关系，以亚太地区为核心的国际目的地为集团积累了良好的海外资源储备；2020年末，携程在新加坡推出了适配当地市场的消费券模，使得新加坡本地旅游订单同比增长434%，新增新加坡用户规模实现超10倍的增长，验证了携程“中国经验+本地化运营”的出海方法论。

继消费券模式顺利出海后，携程将在国内成功运营的“直播带货”业务移植到了海外，在2023年推出了首场面向中国游客的泰国旅游直播专场；2024年又在泰国成立了亚洲直播中心，旨在为合作伙伴提供营销解决方案、为消费者带来优质的泰国旅游产品。此外，携程也在大力发展外国游客入境游，先后推出“免费上海半日游”、“免费北京半日游”等等。

全球化布局为携程带来了显著的收益增长。2025年Q1携程国际平台Trip.com预订量同比增超60%，入境旅游预订同比增长超过100%，出境酒店和机票预订全面超过2019年疫情前同期的120%水平，CEO孙洁称未来3-5年海外收入占比目标翻倍。业内人士指出，新兴平台短期难撼动携程等头部OTA的供应链与服务优势，行业正形成“本土深耕”与“全球拓展”的错位竞争格局。

携程集团是来自中国的一站式旅行平台，提供旅游产品、服务及差异化旅行内容。公司成立于1999年，2003年在纳斯达克上市并于2021年在香港联交所上市，运营品牌主要包括：携程，去哪儿，Trip.com以及天巡。

【点评】携程近期一系列动作彰显其坚定的海外扩张决心，此次开放超 1100 个海外岗位，将有力推动业务落地，与酒店集团的战略合作能巩固供应链优势，10 亿元创新基金则为业务创新提供了充足弹药。此前，携程凭借 “中国经验 + 本地化运营” 取得佳绩，但海外市场竞争激烈，携程需持续优化用户体验，精准洞察当地需求，利用技术优势深化服务，才能在全球旅游市场中持续领航，实现海外收入占比翻倍目标。