美国11月零售销售环比下滑0.6%，跌幅高于预期

11月美国零售金额为6894亿美元，环比下跌0.6%，跌幅高于预期跌幅0.2%，达到11个月以来的最大跌幅。而此前一个月零售数据表现较好，环比上涨1.3%，涨幅高于预期涨幅1%。核心零售销售方面，扣除汽车一项和扣除汽车与汽油两项后，美国11月零售销售环比均下跌0.2%，分别低于预测的0.2%增长和0.1%增长，且都远低于10月份的约1%的增长。

具体类别上，13个类别中有9个类别的零售金额下滑。其中，下跌幅度最大的是百货商店，环比下跌2.9%，比10月份的情况更差。仅次于百货商店的是汽车和零部件销售，环比下跌2.6%。其他零售金额下滑的类别包括建材、电子产品与电气、家居用品等。除此之外，零售金额上涨的类别表现也一般。比如，超市和餐厅的零售销售分别环比上涨0.8%、0.9%，分别低于上个月的1.3%、1.6%。

疲软的11月零售销售数据说明，在通胀处于高位的大环境下，消费者购物欲望总体大幅减少。即使黑五购物季在11月，很多消费者甚至从11月初就开始参与购物季消费，在线销售额仍环比下跌0.9%，这也在一定程度上预示着明年初的消费情况可能更不容乐观。

疫情期间，美国执行的相关政策推高了居民储蓄水平，也推动了薪资水平上涨，在一定程度上支撑了此前一段时间的消费扩张。但美国人同时也面临着信用卡欠款飙升、储蓄率接近历史最低位的现状，这些压力又抑制了消费。虽然美国当前就业市场表现不差，但包括PMI、油价等在内的先行指标已经出现了显著的回落。据摩根士丹利的分析师预测，2023Q1标普500将跌至3000-3300点，这比其目前的位置低了20%。如果未来就业率下降或这一预测成真，高度金融化且高度依赖消费的美国经济或将面临更加严峻的形势。